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據提雲濤介紹,正在發行的中信保誠紅利精選基金即是通過量化與主動相結合的方式,致力於在合理價格買入能夠長期創造價值的好公司。在具體投資過程中,將重點關注兩類公司,一類是有一定成長性,公司體量較大,能夠穩定成長,且股息率高的公司,如銀行、電力等成熟行業個股;另一類是成長性較高且能夠穩定分紅,但股息率不是很高的公司,如食品飲料、家電等行業個股。

提雲濤開發的模型,更側重於「基本面指標」,如估值、成長、業績、盈利質量等,選擇那些企業盈利能力強而且相對穩定、股票低估值但也具有一定的成長預期;注重給股東創造利潤與分紅回報,在此基礎上考慮市場波動,即把金融邏輯與統計規律結合併通過模型實現。

挖掘紅利主題投資機會基於多年一線投資經驗,提雲濤越來越相信價值投資的力量。

人機結合 共同優化復旦大學數理統計學學士、數量經濟學碩士、經濟學博士——提雲濤的學歷可謂為量化投資「量身訂製」。他1998年開始量化投資研究,曾先後擔任中信證券(600030,股吧)金融工程首席分析師、平安資產管理有限公司量化投研部總經理、申銀萬國金融工程總監首席分析師等,曾7次獲評「新財富最佳分析師」,並曾獲Asia Money亞太區量化最佳分析師」稱號。

他認為,股票投資賺的錢來源於三部分,一是持有好公司分享企業盈利增長的錢,二是買入價格低估股票賺取價值回歸的錢,三是風險管理帶來的收益。價值投資的精髓就是便宜買好貨,核心是識別好公司。從投資邏輯上講,長期穩定的現金紅利是股票具備投資價值的基礎和源泉,是硬核指標,可以一眼甄別公司為股東創造價值的真實能力。

提雲濤表示,長期穩定分紅的上市公司有幾個特點,一是凈資產收益率比較高,盈利穩定,現金流充沛;二是公司財務健康,具有可持續發展能力,長期股價表現突出。此外,高分紅企業也是合格境外機構投資者(QFII)、保險等長線投資者鍾愛的投資品種,有望獲得更多長線資金的青睞。

在提雲濤看來,價值投資的理念核心有很多方面可以進行量化,量化只是一個工具。量化和主動是投資的兩個方面,不是對立的,而是相互引導,共同優化。

與傳統的投資相比,選股是量化投資策略的最大優勢,但量化是歸納法,在演繹上沒有優勢,這就需要基金經理主動判斷。因此,提雲濤更願意把量化作為一種工具,即把主觀的投資理念、投資策略客觀化、模型化,通過人機結合,相互反饋,實現共同優化。

證券時報記者 朗月行中信保誠基金量化投資部總監提雲濤在量化領域已經深耕21年,是國內最早的從事指數和量化投資的專業人士之一。提雲濤不是純粹的「技術派」,而是堅定的「量化價值派」。他秉承價值投資的理念去做量化投資,通過「量化與主動」相結合的方式,挖掘估值合理、穩健增長的優質個股,實現長期穩健的超額收益。

提雲濤認為,A股市場的市場結構在不斷改變,深入追尋量化因子背後的經濟金融邏輯,也有助於隨市場結構特徵的改變適時調整模型,提高量化投資組合的表現。「很多人批評量化投資,認為量化是對過去的重複,而人不能兩次跨入同一條河流。但我們是希望找到那些在市場上長期有用的東西,然後在嚴格控制風險的前提下,去挖掘市場真正的規律,再用量化手段來實現。」

據了解,由提雲濤管理的信誠至選股票組合即是採取低估值藍籌分紅策略。今年披露的三份季報顯示,信誠至選的股票倉位在12%左右,今年以來的收益率達到9.61%。

作為從事量化投研工作21年的老兵,提雲濤對風險的認識更為深刻。在他看來,做投資,首先就是要做好風控,少虧能幫助多賺。因此,秉承用價值投資的理念去做量化投資,尋找既有金融邏輯基礎,又有統計規律的量化模型,是他構建量化投資模型的出發點。

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