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分分pk10规律:螺紋也害怕?小心「試探」60日均線后,未來買點在哪裡?

分分pk10规律:

螺紋自5月22日後便連續下跌,近期漸漸接近60日均線。今日更是小心「試探」一回,那麼螺紋是否會突破60日均線?螺紋近期持續下跌背後的原因是什麼?螺紋後市又該如何操作?針對這些問題,大宗內參請來螺紋各界專家,為您解讀疑惑!

下跌原因:螺紋鋼持續下跌伴隨着從旺季邏輯的供需雙強向淡季邏輯的需求轉弱切換,顯性狀態為表觀消費季節性下滑疊加貿易偏好持續下滑,即期供需彈性都不是很大,呈現震蕩。同時,在前期爐料上漲和成材下跌的雙向作用下,利潤也出現快速下滑。今年由於vale事件和澳洲颶風等多重因素影響,鐵礦石利潤分配獲得能力大幅增強,邊際利潤平衡點的博弈容易頻繁出現成本推升和坍塌的邏輯切換。螺紋鋼產業端今年呈現矛盾鈍化,供需雙強類似2013年環境。經歷了一季度的宏觀回暖后,預期分歧逐漸加大。需求透支和需求慣性的分歧增加了黑色內盤的演繹性和波動率,市場擔憂比如對拿地和銷售對房地產的約束和傳導,以及流動性衝擊等在加劇。但目前我比較傾向三季度建材消費韌性仍在,新開工出現負增長概率較低,其他外部性暫不贅述。

能否破60日線:3680附近大概是近期的60日線,具備一定的電爐成本支撐預期,前期廢鋼性價比較低,也出現了偏好上抑制的情況,但現階段長短流程螺紋毛利依然尚可,還難因此出現明顯減產。所以我認為淡季邏輯還會隨着實際需求下滑和貿易偏好減弱繼續運行,但螺紋需求下滑速度和電爐當量相比的支撐還是有預期在的。相比之下熱卷壓力可能更大一點,需求下滑確定性更強,不過目前盤面3550附近的長流程成本支撐博弈也更加明顯。螺雖然是錨,但短期核心矛盾的點可能並不在螺紋品種本身,現貨加速下跌后,螺紋不論成本坍塌與否,絕對價格估值對應消費韌性和貿易偏好仍有一定支撐。而最近的矛盾點更應關注板材的邊際減產能否蔓延和產生替代衝擊,是否與爐料讓利形成小級別跌價螺旋。爐料中鐵礦石現貨繼續偏強,事件驅動后的供需錯配環境造成了中游偏好上抵制而出現的絕對庫存偏低,加上高溢價和倒掛等因素也間接支撐了貿易偏好。焦呈現供需雙強,利潤分配格局所致現貨可能先於其他爐料進行讓利。螺紋盤面破3680的概率還是不小的,最近現貨疲軟顯而易見,但我認為盤面下行彈性有限。如果爐料讓利一次出現弱平衡后,繼續負反饋的跌價螺旋與成本坍塌,這種預期差才有望使得期貨下行彈性進一步放大,目前維持寬幅震蕩看法。

策略:10螺如跌至3550以下可能是較好的買點。

個人認為期螺會在60日線附近反覆爭奪,盤面仍不具備急漲急跌的條件。

短期螺紋下跌的主要原因個人認為有三方面:第一,高產量造成鋼廠出現悲觀情緒。雖然前期產量基數較高,但各地庫存消化良好,但從近期各區域消費來看西南、東北、西北、中部地區相繼走弱,這使得鋼廠挺價意願轉弱。第二、消費淡季使得商家逐漸轉悲,從往年來看6月之後南方進入傳統淡季,降雨對於部分地區施工影響較大,另外北方還將面臨高溫天氣的考驗,貿易商拉漲意願不強,多數更傾向於清空現貨兌現利潤為主,所以造成部分市場降價拋售的情況。第三、降庫速度放緩主力做多資金撤離,從永安席位來看前期凈多逐漸翻空,這說明多數資金對於短期市場並不堅決看漲,或者說對於前期3900以上的價格相對偏空。整體來看現貨市場短期缺乏上漲的勇氣,期貨向上驅動不足,這是造成跌價的幾方面原因。關注大宗內參,不錯過每個精彩的觀點對決!

前期螺紋處於供需兩旺的局面,後期是否會走出供需兩弱的格局還需要觀察。但能確認的幾點:1、高供應對於市場存在較大壓力;2、2019年前期消費基數超出多數人預期;3、前期鋼廠成本對於螺紋鋼價格形成有效支撐。後期供需兩方先向哪一方傾斜,將決定後期價格的趨勢,個人認為後期價格會沿着鋼廠利潤壓縮-成本支撐反彈的邏輯震蕩下行,什麼時候貿易商願意出手接盤了,價格才具備反彈的條件。

我認為近期螺紋有可能會跌破60日均線,螺紋近期連續下跌的原因主要是短期利空因素較多,一是庫存臨近拐點,二是高爐開工率依然維持高位,鋼廠檢修增多的預期仍待觀察,三是南方普降暴雨,對建材的需求產生直接利空影響。

但是對於未來我們並不悲觀,目前南方已經進入雨季,華東地區黃梅天也將來臨,目前可以說建材的需求將進入一個季節性的淡季,而淡季的表現並不一定是價格的下跌,而是成交持續性的下降,近期建材成交量忽上忽下的走勢已經在告訴我們淡季已悄然到來。但是地產需求今年再度超出預期,小陽春時宏微觀數據共同佐證建材的需求火爆,所以我們預計雨季過後需求依然會繼續釋放。同時今天市場消息傳,專項債可作為重大項目資本金,金融機構可提供配套融資,受資金以及地方債務壓力掣肘的基建投資有望迎來期待已久的爆發。在供給端,螺紋的產量雖然同比上升很多,但目前邊際空間已經不大了,周度產量數據顯示高位也出現鈍化。

所以綜上所述,我依然認為淡季回落出良機,螺紋後面依然建議逢低做多。越是因為短期因素造成的價格快速下跌,或是跌破60日均線造成的情緒性釋放,都有可能給出極高安全邊際的做多位置。

近期螺紋鋼供應高位波動,而需求則在兌現季節性走弱預期,庫存去化速度放緩,其中廠庫庫存連續兩周累積,從螺紋鋼價格走勢來看,與廠庫高度負相關,即廠庫增加,鋼材價格往往下跌,目前螺紋鋼廠庫與社庫均已高於去年同期,且伴隨着鋼材價格的下跌,中間投機需求受到抑制,螺紋鋼供需格局轉弱,鋼材價格順勢下跌。

對於後期走勢,我們覺得6月螺紋鋼供需格局偏寬鬆,庫存可能小幅累積,但不宜過度悲觀。一是1-4月份,地產新開工與房屋施工面積增速保持高位,建材需求韌性仍在。二是鋼價進一步下跌需要原料端的配合,當前由於鋼材價格下跌與原料價格上漲的雙重打擊,鋼廠利潤收窄,進一步增產動力有限,不排除鋼廠加大檢修,重構產業鏈利潤,而從原料基本面來看,向上驅動不足,但向下支撐較強。

策略上,短期震蕩偏弱對待,但RB1910在3700-3650一帶存在較強支撐。

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